因為科創(chuàng)板設(shè)置了多元包容的上市條件，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)上市，這對于很多初創(chuàng)的高新技術(shù)企業(yè)來講，意義是十分非凡的。
在去年科創(chuàng)板剛剛開板的時候，《對話》節(jié)目就錄制過一期。那么經(jīng)過這一年的時間，這一塊試驗田究竟發(fā)展的怎么樣呢？在剛剛舉辦的陸家嘴論壇上，《對話》請到了該市場的深度參與者，與我們分享他們對科創(chuàng)板的領(lǐng)悟與看法。
本期嘉賓：
周 杰 海通證券股份有限公司董事長
劉 逖 上海證券交易所副總經(jīng)理
尹志堯 中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司董事長
季昕華 優(yōu)刻得科技股份有限公司董事長
大衛(wèi)·施維默 倫敦證券交易所集團CEO
今晚21:30《對話》播出“科創(chuàng)板：破冰一年間”，敬請關(guān)注！
科創(chuàng)板破冰：未盈利公司也能上市？
【海通證券股份有限公司董事長 周杰】我覺得首先體現(xiàn)了科創(chuàng)板的包容性，但是并不是所有不盈利企業(yè)都可以上市。我想對科創(chuàng)板來講非盈利企業(yè)上市，反過來把科創(chuàng)屬性看的就更強了。而且對非盈利企業(yè)上市，雖然盈利沒有標準，但是有一套其他營收、研發(fā)、產(chǎn)品、現(xiàn)金流等等的標準。
我一直有個觀點，我們保薦科創(chuàng)板的企業(yè)，更多的要以投資的眼光來看，這類企業(yè)未必是前景不好。反過來，過去也有很多企業(yè)上市一年兩年就“變臉”了，盈利的也可能變成不盈利。不盈利的企業(yè)很可能經(jīng)過一兩年的發(fā)展會變成盈利甚至賺大錢，這就是科創(chuàng)板的魅力所在。
科創(chuàng)板破冰：“同股不同權(quán)”上市
【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】從交易所來看，科創(chuàng)板試點注冊制的核心是增強包容性，所以我們應(yīng)該包容不同的企業(yè)。雙重股權(quán)架構(gòu)或者說同股不同權(quán)，它本身上市是沒有障礙的。就我個人認為，在中國這樣一個新興市場，企業(yè)上市公司不管它是什么樣的股權(quán)架構(gòu)，核心的一條企業(yè)要有人負責(zé)。如果說企業(yè)股權(quán)高度分散，最后誰都不愿意對他負責(zé)，這個企業(yè)經(jīng)營可能就很難持續(xù)。
科創(chuàng)板破冰：紅籌股回歸和上市
【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】科創(chuàng)板核心是兩個目標：一個是推動科創(chuàng)企業(yè)上市，更好的服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)，推動中國的科技創(chuàng)新的事業(yè)；另外一個就是科創(chuàng)板作為資本市場改革的試驗田，不斷的完善資本市場的基礎(chǔ)制度，隨后向其他板塊復(fù)制推廣，形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗。
所以允許紅籌到科創(chuàng)板上市，本質(zhì)上也是服務(wù)科技創(chuàng)新。因為有不少紅籌企業(yè)，尤其是新經(jīng)濟的企業(yè)采取的是紅籌架構(gòu)。如果說我們這一塊不能夠包容的話，科創(chuàng)板服務(wù)科技企業(yè)的輻射面就不夠了。
科創(chuàng)板能否成為中國的納斯達克？
【中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司董事長 尹志堯】科創(chuàng)企業(yè)需要的資金特別多。比如像中芯國際建一條生產(chǎn)線就是上百億美金的投資，肯定不可能只有兩三家投入，一定要有很多人投。所以從納斯達克經(jīng)驗來看，大多數(shù)真正有競爭力的科創(chuàng)企業(yè)，需要大量的研發(fā)投入，并且都是無實際控制人的企業(yè)。
但是在我們國家有一個概念，如果一個企業(yè)沒有實際控制人，在股權(quán)上就比較難管理。但實際情況是科創(chuàng)企業(yè)多數(shù)都是無實際控制人，所以希望科創(chuàng)板的政策方面能夠研究解決，怎么樣在無實際控制人的情況下，可以確保企業(yè)能健康的發(fā)展。
【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】我覺得納斯達克它有幾個比較好的東西是值得我們學(xué)習(xí)的。納斯達克這個市場從投資者角度來看，它是有投資價值的，投資者在這個市場是賺了錢的，他是有獲得感的。我們科創(chuàng)板的一個目標就是率先的進入成熟市場。
科創(chuàng)板注冊制改革如何更進一步？
【上海證券交易所副總經(jīng)理 劉逖】從審核角度來看，實際上還有很多進一步優(yōu)化的空間。有些涉及到企業(yè)的商業(yè)機密的，是不是可以引入秘密審核制度？我們看到比如像美國納斯達克，每年秘密審核的公司的占比可能30%甚至更多，大量的信息是不用向公開市場披露的。有些情況我們也可以實施簡易審核。我覺得下一步實際上還可以提升審核的質(zhì)量和效率。
【倫敦證券交易所集團CEO 大衛(wèi).施維默】我覺得注冊制是非常關(guān)鍵的，對于一個健康的資本市場發(fā)展來說是很重要的。關(guān)鍵的問題在于要讓那些想要發(fā)展成長的公司能夠盡快獲得資本市場的支持，所以我覺得注冊制能夠讓其很多的實現(xiàn)這一點，這是很大的改進。
科創(chuàng)板是中國資本市場最小的孩子，從出生時就萬眾矚目。如今這個一歲的孩子正在把資本市場的力量更好地輸送到高科技企業(yè)當中，這不僅是中國資本市場發(fā)展的必然方向，也是中國轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍紡妵谋厝灰蟆?/span>
