10月1日起，分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率正式進(jìn)入“2.0時(shí)代”。這意味著，“2.5%+浮動收益”的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品已正式下架。

保險(xiǎn)需求旺盛

8月初，金融監(jiān)管總局發(fā)布的《關(guān)于健全人身保險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制的通知》明確提出，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率按2.5%執(zhí)行；預(yù)定利率超過上限的普通型保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。

自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.0%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率按2.0%執(zhí)行；預(yù)定利率超過上限的分紅型保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。新備案的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品最低保證利率上限為1.5%，相關(guān)責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率按1.5%執(zhí)行；最低保證利率超過上限的萬能型保險(xiǎn)產(chǎn)品停止銷售。

在此背景下，儲蓄型保險(xiǎn)需求進(jìn)一步釋放。盡管監(jiān)管部門多次強(qiáng)調(diào)禁止“炒停售”，但不少保險(xiǎn)代理人趁此機(jī)會在社交平臺發(fā)布“3.0時(shí)代、2.5時(shí)代收官倒計(jì)時(shí)”等宣傳語，一定程度上推動了保費(fèi)收入的高增長。

僅8月當(dāng)月，人身險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3104億元，同比增速高達(dá)54.1%，為今年前8個月同比增速最高峰值。A股5家上市險(xiǎn)企前8個月實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入21655億元，同比上升5.6%。受人身險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率切換影響，人身險(xiǎn)公司加大銷售力度。從單月保費(fèi)收入來看，A股5家上市險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。新華保險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、太保壽險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)和中國人壽壽險(xiǎn)公司單月保費(fèi)分別同比提升122%、79%、53%、36%和29%。

國信證券分析師孔祥認(rèn)為，9月，分紅險(xiǎn)及萬能險(xiǎn)預(yù)定利率進(jìn)行切換，利好人身險(xiǎn)行業(yè)9月保費(fèi)增速的延續(xù)。

負(fù)債成本持續(xù)壓降

為何保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限一再下調(diào)？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金投資收益率持續(xù)承壓，降低負(fù)債成本是資產(chǎn)負(fù)債匹配的內(nèi)在要求。

中國人壽總裁利明光認(rèn)為，降低預(yù)定利率和最低保證利率上限將有利于人身險(xiǎn)行業(yè)剛性成本下降，并促進(jìn)長期風(fēng)險(xiǎn)管控，推動公司健康發(fā)展。建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤的動態(tài)調(diào)整機(jī)制，有助于壽險(xiǎn)公司進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理，更好地適應(yīng)市場變化，促進(jìn)人身險(xiǎn)行業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營。

近兩年，監(jiān)管部門持續(xù)引導(dǎo)保險(xiǎn)行業(yè)壓降負(fù)債成本，降低利差損風(fēng)險(xiǎn)。

8月21日，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，金融監(jiān)管總局財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)監(jiān)管司司長尹江鰲表示，金融監(jiān)管總局多措并舉推動保險(xiǎn)業(yè)特別是人身保險(xiǎn)業(yè)加強(qiáng)利源管理，提升負(fù)債質(zhì)量。適時(shí)下調(diào)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機(jī)制；加快資產(chǎn)端收益率向負(fù)債資金成本率的傳導(dǎo)，使資產(chǎn)和負(fù)債更加匹配，強(qiáng)化投資收益率對結(jié)算利率和分紅水平的剛性約束，推動客戶利益真實(shí)化和合理化；督促保險(xiǎn)公司調(diào)整產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，優(yōu)化保單利率的演示，合理引導(dǎo)市場預(yù)期。

9月11日，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》提到，“支持浮動收益型保險(xiǎn)發(fā)展”，其中就包含分紅險(xiǎn)。

通常來說，分紅險(xiǎn)的預(yù)定利率會低于普通型產(chǎn)品，其吸引點(diǎn)主要是基于保險(xiǎn)公司“三差”（死差益、利差益和費(fèi)差益）所產(chǎn)生的可分配盈余帶來的浮動部分分紅。在目前保險(xiǎn)公司普遍較為依賴?yán)�差的基礎(chǔ)上，資本市場波動對分紅險(xiǎn)的分紅水平會造成較大影響。不久前，不少保險(xiǎn)公司已經(jīng)在官網(wǎng)公布了紅利實(shí)現(xiàn)率，其結(jié)果并不太理想。有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，超過90%的產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率（年度現(xiàn)金分紅、保額分紅）未達(dá)100%。

多家保險(xiǎn)公司公開表示，這主要是由于資本市場波動、利率下行導(dǎo)致的。為了長期穩(wěn)健經(jīng)營，各家保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的實(shí)際客戶利益普遍有所下降。

產(chǎn)品是否還有吸引力

對于10月1日起分紅險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)定利率上限下調(diào)是否會影響保費(fèi)收入情況？業(yè)內(nèi)人士普遍看好分紅險(xiǎn)產(chǎn)品。在中期業(yè)績發(fā)布會上，中國人壽、中國平安等多家險(xiǎn)企均表示，未來，分紅險(xiǎn)將替代傳統(tǒng)保險(xiǎn)，成為新的主力產(chǎn)品。

中國人壽總精算師侯晉提出，在進(jìn)行產(chǎn)品和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的過程中，進(jìn)一步加強(qiáng)長期分紅產(chǎn)品的研發(fā)與投放，并平衡好保證利率水平和浮動利率之間的關(guān)系、平衡好演示利率水平與分紅實(shí)現(xiàn)率水平之間的關(guān)系。

中國平安聯(lián)席CEO郭曉濤公開表示，預(yù)定利率下調(diào)將有效防止行業(yè)利差損持續(xù)惡化，為了應(yīng)對這一變化，公司將對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，未來產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將以分紅產(chǎn)品作為主打產(chǎn)品，預(yù)計(jì)占50%以上。

中國太�？偩�算師兼財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人張遠(yuǎn)瀚也表示，隨著預(yù)定利率下調(diào)，原來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)不太適合客戶的需求。長期來看，分紅型產(chǎn)品占比會超過50%。

新華保險(xiǎn)副總裁、總精算師龔興峰表示，要在分紅險(xiǎn)進(jìn)行發(fā)力，推出更多的分紅險(xiǎn)來滿足客戶對于保障、儲蓄以及整個資產(chǎn)傳承等方面的需求。

記者 王笑