央廣網(wǎng)北京9月14日消息（編輯丁華艷） 據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《天下財(cái)經(jīng)》報(bào)道，央行昨天在公開市場進(jìn)行了700億7天期和300億14天期逆回購操作，同時(shí)還重啟了28天期逆回購操作，總金額達(dá)到了600億元�？偰婊刭徚窟_(dá)到了1600億元，單日向市場凈投放1000億元流動(dòng)資金。

　　4年來首次在年中啟動(dòng)28天期逆回購

　　值得注意的是，重啟28天期逆回購，這是央行4年來首次在年中啟動(dòng)28天期逆回購操作。統(tǒng)計(jì)顯示，從2013年以來，28天期逆回購一般都在臨近春節(jié)期間發(fā)行，用于平緩跨節(jié)資金波動(dòng)。所以，央行這次年中啟動(dòng)28天期逆回購，引發(fā)了市場揣測。

　　“鎖短放長”降杠桿意圖明顯

　　比較集中的觀點(diǎn)認(rèn)為，第一是減少中秋、國慶兩節(jié)對(duì)資金面的沖擊，第二是傳遞明確的去杠桿意圖，央行通過拉長期限，降低7天逆回購操作力度，這種以長換短的做法，將綜合抬高市場杠桿成本，意在倒逼機(jī)構(gòu)主動(dòng)去杠桿。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也說：

　　魯政委：我國貨幣市場的匯率曲線是向右上方傾斜的，也就是說，周期越短利率越低，期限越長利率越高。所以，在結(jié)構(gòu)上，如果長端的融出資金越多，就意味著機(jī)構(gòu)從央行借款的資金成本會(huì)提高。這主要是考慮到這段時(shí)間債券市場的杠桿比較高，央行試圖以此去杠桿。

　　華創(chuàng)證券報(bào)告也認(rèn)為，央行加大逆回購的投放，是一種溫和去杠桿的手段，在保證資金面整體充裕的情況下，抬高資金成本，在引導(dǎo)機(jī)構(gòu)去杠桿的同時(shí)，盡量不引起資金面大幅波動(dòng)。

　　穩(wěn)定市場對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期

　　通過拉長逆回購的期限，除了前面提到的可以去杠桿，還可以使市場對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期更穩(wěn)定。8月24號(hào)央行在公開市場重啟14天期逆回購，央行副行長易綱8月26號(hào)就已經(jīng)解釋說，14天逆回購只是多了一個(gè)選擇，它的推出會(huì)更有利于市場的發(fā)展和流動(dòng)性的充足。

　　中信建投宏觀與債券研究團(tuán)隊(duì)首席分析師黃文濤認(rèn)為，央行啟動(dòng)28天逆回購初衷與啟動(dòng)14天逆回購一致，盡管資金期限拉長后資金利率上升，但是資金預(yù)期也將更為穩(wěn)定。

　　魯政委進(jìn)一步解釋說：和此前滾動(dòng)融出相比，目前28天的融出期限更長，在流動(dòng)性的總量上，有助于穩(wěn)定市場的預(yù)期。

　　魯政委：不會(huì)影響企業(yè)貸款

　　現(xiàn)在市場比較擔(dān)心的是：央行“鎖短放長”，會(huì)不會(huì)推高利率，進(jìn)一步影響實(shí)體企業(yè)貸款呢？魯政委認(rèn)為不會(huì)。

　　魯政委：更長期限的融資成本的提高，不太可能影響向企業(yè)的貸款。因?yàn)楹苌儆秀y行會(huì)用隔夜?jié)L動(dòng)融到的資金給企業(yè)貸款，往往會(huì)使用更長期限的資金�，F(xiàn)在央行更長期限的逆回購，利率相對(duì)于市場的水平，并沒有更高。