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　　【導(dǎo)讀】金磚國(guó)家將建立聯(lián)合外匯儲(chǔ)備，央行副行長(zhǎng)易綱表示，中國(guó)將提供最大份額。

　　中廣網(wǎng)北京8月27日消息，據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)即將開始，涉及下一步世界經(jīng)濟(jì)格局的各種消息也不斷出現(xiàn)。

　　今天，央行副行長(zhǎng)易綱在吹風(fēng)會(huì)上表示，金磚國(guó)家將在不遠(yuǎn)的將來(lái)建立規(guī)模1千億美元的聯(lián)合外匯儲(chǔ)備庫(kù)，中國(guó)將向這項(xiàng)金磚應(yīng)急儲(chǔ)備安排提供最大的份額。易綱表示，“在貨幣政策方面，G20峰會(huì)將聚焦如何在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體退出或逐漸退出量化寬松時(shí)，將其外部沖擊降到最低�！痹诮裉斓拇碉L(fēng)會(huì)上，財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀也將關(guān)注的重點(diǎn)投向了熱錢的流出和美國(guó)推出QE的預(yù)期。朱光耀說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一些積極跡象，正在逐步復(fù)蘇。但是，美國(guó)必須考慮其貨幣政策的溢出效應(yīng)，特別是超寬松貨幣政策退出的時(shí)機(jī)和節(jié)奏。

　　從今年6月開始，熱錢流出的趨勢(shì)非常明顯。央行數(shù)據(jù)顯示，7月金融機(jī)構(gòu)外匯占款余額環(huán)比前一月下降245億元，連續(xù)兩月出現(xiàn)環(huán)比下降。而在今年5月份之前，熱錢依然保持流入的態(tài)勢(shì)。實(shí)際上，除了中國(guó)之外，其他金磚國(guó)家也飽受熱錢流出之苦。比方說(shuō)巴西，隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出步伐臨近，巴西又開始承受資本大規(guī)模撤離之痛。除此之外印度、印尼和泰國(guó)的股市也在今年出現(xiàn)了罕見的連續(xù)下跌現(xiàn)象。顯然，以金磚國(guó)家為代表的新興市場(chǎng)國(guó)家只期待外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)是不現(xiàn)實(shí)的。金磚國(guó)家抱團(tuán)取暖，建立統(tǒng)一的聯(lián)合外匯儲(chǔ)備，對(duì)于這些國(guó)家保證市場(chǎng)穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)外部危機(jī)，有非常重要的作用。同時(shí)，通過金磚國(guó)家的合作，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)交流也將會(huì)更加深入，更加健康的經(jīng)濟(jì)新格局，也有可能以此為契機(jī)，逐漸形成。

　　國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副主任張茉楠將就此評(píng)論。

　　金磚國(guó)家將建立聯(lián)合外匯儲(chǔ)備，而且規(guī)模高達(dá)1千億美元。這對(duì)于抵御外部風(fēng)險(xiǎn)，尤其是目前新興市場(chǎng)國(guó)家都面臨的熱錢流出的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)有直接的作用。這個(gè)規(guī)模是不是充足？它會(huì)對(duì)金磚國(guó)家起到多大的作用？

　　張茉楠：從間接的意義上來(lái)看，其實(shí)在金磚國(guó)家建立外匯儲(chǔ)備庫(kù)就相當(dāng)于建立了一個(gè)金融防火墻，實(shí)際上這些成員國(guó)國(guó)家在面對(duì)美國(guó)量化寬松政策退出的時(shí)候，實(shí)際上是建立個(gè)有效的防御機(jī)制，從規(guī)模上角度來(lái)講，因?yàn)楝F(xiàn)在金磚五國(guó)的外匯儲(chǔ)備占到全球外匯儲(chǔ)備的75%，總體里看尤其像中國(guó)外匯儲(chǔ)備就占到了三成所有，其他國(guó)家的外匯儲(chǔ)備也比較多，但是一千億左右的外匯儲(chǔ)備規(guī)模跟金磚五國(guó)總體的外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比，可能還是數(shù)量未必有那么足夠，那么從現(xiàn)在的意義上來(lái)講，其實(shí)從1998年亞洲金融危機(jī)的時(shí)候，就是中國(guó)、日本、韓國(guó)以及東盟當(dāng)時(shí)建立所謂的亞洲外匯儲(chǔ)備庫(kù)，對(duì)當(dāng)時(shí)抵御亞洲金融危機(jī)有很大的作用，現(xiàn)在如果美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策不考慮溢出效果的情況下，金磚國(guó)家抱團(tuán)取暖聯(lián)合應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，其實(shí)現(xiàn)在事實(shí)已經(jīng)迫在眉睫了。

　　這道防火墻未來(lái)會(huì)不會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大？

　　張茉楠：因?yàn)楫吘宫F(xiàn)在1000億左右的額度，跟金磚五國(guó)總體的外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比還算是比較小，也就占到1.3%左右，未來(lái)如果金融市場(chǎng)出現(xiàn)大的劇烈動(dòng)蕩，特別是如果美聯(lián)儲(chǔ)政策退出，很多新興經(jīng)濟(jì)體的這種金融脆弱性就逐步顯現(xiàn)出來(lái)，外匯資本的外流，包括各國(guó)貨幣大幅的貶值，以及金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，特別是對(duì)于那些杠桿率比較高的國(guó)家，比如說(shuō)像印度、巴西這些國(guó)家，面臨著非常大的資本外流的壓力，所以一旦出現(xiàn)了這種金融市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，這種聯(lián)合外匯儲(chǔ)備它可能會(huì)發(fā)揮非常大穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

　　央行副行長(zhǎng)易綱表示說(shuō)，中國(guó)將會(huì)為這1千億美元的聯(lián)合外匯儲(chǔ)備提供最大的份額，磚五國(guó)的出資額可能是怎么樣來(lái)分配的？

　　張茉楠：因?yàn)楝F(xiàn)在中國(guó)外匯儲(chǔ)備是3.5萬(wàn)億美元，占到全球的1/3，俄羅斯的外匯儲(chǔ)備是占到求的7%，印度占到全球的4%，巴西是占全球的2%。也就是按照各國(guó)占全球外匯儲(chǔ)備的比例來(lái)確定出資的份額，所以說(shuō)這次1100億外匯儲(chǔ)備的庫(kù)，中國(guó)出資是大約40%左右，也就是要出資410億美元的份額，如果隨著未來(lái)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的擴(kuò)大，特別是外匯儲(chǔ)備庫(kù)更多的在面對(duì)全球的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，以及加強(qiáng)各國(guó)之間金融合作方面發(fā)揮更大的作用，中國(guó)的出資份額也許隨著在整個(gè)外匯儲(chǔ)備份額當(dāng)中所起的作用而逐步提高。

　　份額的大小和中國(guó)在金磚國(guó)家中的經(jīng)濟(jì)影響力的進(jìn)一步擴(kuò)大之間，是不是有著必然的聯(lián)系？

　　張茉楠：我認(rèn)為很大程度上它有正相關(guān)性，特別是隨著我們整體的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、貿(mào)易規(guī)模以及人民幣國(guó)際化在全球金融市場(chǎng)和金融格局當(dāng)中發(fā)揮更大的作用，我們?cè)谕鈪R儲(chǔ)備當(dāng)中的話語(yǔ)權(quán)也好還是地位也好，一定也會(huì)成為非常大的受益者和擁有非常大話語(yǔ)權(quán)的主體。

　　財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀也在今天的吹風(fēng)會(huì)上說(shuō)，美國(guó)必須考慮其貨幣政策的溢出效應(yīng)，特別是超寬松貨幣政策退出的時(shí)機(jī)和節(jié)奏。退出量化寬松，某種程度上其他國(guó)家并不太可能給美國(guó)帶來(lái)更大的影響。那么，美國(guó)退出量化寬松的腳步能否會(huì)因?yàn)槠渌麌?guó)家的呼吁而變化？

　　張茉楠：絕對(duì)不會(huì)，因?yàn)槊绹?guó)最大的特點(diǎn)就是金融的自我主義，也就是說(shuō)它所有的政策的出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)都是要使每個(gè)國(guó)家利益最大化，比如說(shuō)它退出量化寬松政策的時(shí)候，它從來(lái)沒有想到有巨大的資本流或者叫流動(dòng)性流入到新興經(jīng)濟(jì)體，推動(dòng)它們的通脹和資本價(jià)格的上漲，反過來(lái)當(dāng)量化寬松退出的時(shí)候，它也不會(huì)兼顧到新興市場(chǎng)的溢出效應(yīng)，比如說(shuō)考慮到市場(chǎng)的動(dòng)蕩、貨幣的貶值以及資產(chǎn)泡沫的破滅，所以我認(rèn)為美國(guó)政策退出的腳步絕對(duì)不會(huì)因?yàn)樾屡d經(jīng)濟(jì)體比較顧慮或者是擔(dān)心出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)而有所放緩。

　　既然美國(guó)退出量化寬松的腳步難以被改變，包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)家，除了建立外匯儲(chǔ)備，還有哪些應(yīng)對(duì)的方式？

　　張茉楠：這是應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和建立長(zhǎng)期合作機(jī)制的第一步，實(shí)際上金融外匯儲(chǔ)備庫(kù)可以發(fā)揮更大的作用，短期來(lái)看應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)可以在包括加強(qiáng)新興經(jīng)濟(jì)體之間資本的安全網(wǎng)，金融安全網(wǎng)方面可以發(fā)揮更大的作用。就像要架固這樣一個(gè)金融的防火墻，比如說(shuō)如果一旦政策退出產(chǎn)生連鎖性的反映，外匯儲(chǔ)備就應(yīng)該在金融市場(chǎng)或者在貨幣市場(chǎng)上加大投放，在穩(wěn)定各國(guó)家之間匯率的波動(dòng)。另外一方面從長(zhǎng)期的角度講，之所以要建立外匯儲(chǔ)備庫(kù)，也就是要打破美國(guó)的金融的霸權(quán)和它所構(gòu)建起來(lái)的金融格局，那么這些國(guó)家的各國(guó)貨幣也要推進(jìn)本地的國(guó)際化進(jìn)程，所以說(shuō)包括我們國(guó)家本地的在全球范圍內(nèi)的使用，以及在金磚集團(tuán)內(nèi)建立共同的金融安全領(lǐng)域都應(yīng)該有很大的合作空間。另外一角度來(lái)講，以前也已經(jīng)意識(shí)到，建立金磚國(guó)家的開發(fā)銀行，把本國(guó)的儲(chǔ)蓄用于本國(guó)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)，這個(gè)實(shí)際上也是未來(lái)大的方向。

　　建立聯(lián)合外匯儲(chǔ)備有利于打破美元金融的霸權(quán)，是不是對(duì)于建立新的區(qū)域經(jīng)濟(jì)秩序都是有利好的作用的？

　　張茉楠：不僅僅是區(qū)域，可能對(duì)于未來(lái)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融格局的建立也是有非常大的影響，所以說(shuō)盡管是我們邁出了一小步，但是一小步十年以后，也許金磚國(guó)家的金融在全球當(dāng)中的格局和地位就會(huì)發(fā)生非常大的變化。