今天是2014年一季度最后一天，2013年嚴(yán)重分化的A股市場在2014年一季度延續(xù)著“冰與火之歌”，一方面持續(xù)疲軟的大盤指數(shù)在全球主要股市中仍位居倒數(shù)之列，另一方面，A股在開年之初并不缺乏局部性機(jī)會(huì)熱點(diǎn)，影響A股發(fā)展的重大政策亦層出不窮，在股民眼里，這三個(gè)月中，A股市場上演了一出“八宗最”的大戲。

　　最頭痛：

　　深成指跌幅居全球第二

　　截至28日收盤，上證綜指報(bào)2041.71點(diǎn)、深證成指報(bào)7167.57點(diǎn)，滬深股指在今年一季度各自下跌了3.51％、11.77%，從縱向角度來看，這是自2010年以來，滬深股指首次在一季度出現(xiàn)負(fù)增長的情況。而從橫向角度來看，在全球主要股市中，上證綜指的表現(xiàn)只好于日經(jīng)225指數(shù)（一季度跌9.79％）、俄羅斯RST指數(shù)（一季度跌18.25％）和中國香港恒生指數(shù)（一季度跌5.32％）等，深證成指則緊隨俄羅斯RST指數(shù)之后，位居今年一季度全球主要股市漲幅榜的倒數(shù)第二位。值得注意的是，盡管今年一季度A股市場迎來了48只新股，但A股上市公司的總市值反倒從去年年底的23.77萬億元降至28日收盤時(shí)的23.61萬億元。

　　最糾結(jié)：

　　板塊個(gè)股分化愈演愈烈

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在處于交易狀態(tài)的2473只個(gè)股中，有1292只個(gè)股在今年一季度錄得股價(jià)正增長，金輪股份等12只個(gè)股甚至在此期間實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻倍的壯舉。從相關(guān)領(lǐng)漲股的屬性看，一季度股價(jià)強(qiáng)勢的個(gè)股基本受益于新股炒作（如金輪股份）、區(qū)域振興（如寶碩股份）、資產(chǎn)重組（如世紀(jì)華通）等題材性機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)中小市值類個(gè)股以及強(qiáng)周期藍(lán)籌股則淪為一季度資金的棄兒，量子高科等10只一季度股價(jià)跌幅超過30％的個(gè)股均是如此。主力資金青睞有加的題材性機(jī)會(huì)忽起忽落，部分業(yè)績穩(wěn)定的白馬股由于缺乏資金關(guān)照而難有機(jī)會(huì)。對踏空行情的擔(dān)憂和對被套風(fēng)險(xiǎn)的恐懼使得投資者在今年一季度的操作越發(fā)糾結(jié)。

　　最郁悶：

　　IPO成券商利益輸送通道

　　在休眠了14個(gè)月之后，A股市場終于在今年1月份重啟IPO，然而備受矚目的IPO卻讓投資者爭議不斷。首先是“打包”上市，在1月17日～2月19日的19個(gè)交易日內(nèi)，48只新股扎堆上市，市場難以承受。其次，存量發(fā)行制度在執(zhí)行過程中幾乎成了原始股東無風(fēng)險(xiǎn)減持套現(xiàn)的利器。第三，盡管有上市首日漲幅不得超過44％的限制，但新股炒作依舊瘋狂。第四，市值配售制度在客觀上加大了普通投資者參與新股申購的難度。

　　此外，在此輪IPO重啟后，券商擁有一個(gè)特殊的權(quán)力，即可以擁有自主配售權(quán)，但嶺南園林、我武生物等新股網(wǎng)下配售比例的嚴(yán)重失衡卻令市場擔(dān)心自主配售成為另一個(gè)利益輸送通道。

　　最憂心：

　　一季度整體業(yè)績差強(qiáng)人意

　　已公布2013年年報(bào)的1061家上市公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了15.43％的整體業(yè)績增速，然而投資者對A股上市公司的基本面走向卻不敢過于樂觀，畢竟在上述已披露年報(bào)的公司中有677家公司的業(yè)績增速在去年4季度出現(xiàn)環(huán)比下滑，顯示大部分公司業(yè)績后勁不足。同時(shí)，在已公布今年一季度業(yè)績預(yù)告的413家上市公司中，有134家公司預(yù)計(jì)今年一季度將出現(xiàn)不同程度的業(yè)績下滑，而在表示能夠維持業(yè)績正增長的279家公司中，有71家公司的業(yè)績預(yù)增幅低于去年一季度的水平，考慮到績差公司披露業(yè)績預(yù)告的時(shí)間較晚，今年一季度A股上市公司的整體業(yè)績預(yù)期很可能進(jìn)一步下移。

　　最意外：

　　一季度資金面比預(yù)期寬松

　　令投資者意外的無疑是春節(jié)前后市場資金面的超預(yù)期寬松，受年初新一輪信貸周期窗口來臨、應(yīng)對春節(jié)過節(jié)資金需要、央行在人民幣匯率市場投放人民幣主動(dòng)引導(dǎo)貶值預(yù)期等因素的共同作用下，市場資金面進(jìn)入了一個(gè)相對寬松的時(shí)期，至2月24日時(shí)上海銀行間同業(yè)拆放利率（隔夜）已降至1.7%，這也是該數(shù)據(jù)自2006年10月8日以來的最低值。

　　在較為寬松的資金面的支撐下，A股市場在2月份掀起了一波“新春行情”，1月20日～2月20日期間上證綜指累計(jì)上漲約6.67％。不過從2月下旬開始，央行開始通過正回購持續(xù)回籠資金，同時(shí)人民幣匯率的階段震蕩也導(dǎo)致熱錢外流，A股市場的資金面又漸趨收緊。

　　最高興：

　　利好組合拳注入正能量

　　除了較為充裕的流動(dòng)性外，監(jiān)管層自年初以來持續(xù)推出的利好政策也令投資者驚喜：在舒緩A股市場資金供給失衡方面，保監(jiān)會(huì)將保險(xiǎn)資金投資股票等權(quán)益類資產(chǎn)的比例上限由25%提高到30%，上交所則將所有境外投資者的持股限制由20%提高到30%；在完善新股融資、再融資制度方面，證監(jiān)會(huì)推出了優(yōu)先股試點(diǎn)，對新股發(fā)行制度進(jìn)行了更改補(bǔ)充，降低了創(chuàng)業(yè)板公司再融資的門檻。

　　而在資本市場的頂層設(shè)計(jì)方面，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》，明確了六條措施促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，A股市場的制度建設(shè)以及運(yùn)行機(jī)制有望因此得到進(jìn)一步的提升。

　　最支持：

　　監(jiān)管層打擊違法違規(guī)行為

　　原博時(shí)基金旗下基金經(jīng)理馬樂老鼠倉案28日在深圳中院刑事庭宣判，馬樂一審被判有期徒刑三年，緩刑五年，追繳違法所得1883萬元，并處罰金1884萬元。在此之前的3月22日，原博盈投資董事兼董事會(huì)秘書李民俊等3人因涉嫌內(nèi)幕交易罪在北京市二中院受審。而據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布（財(cái)苑）的公告顯示，今年以來已有成城股份等20家上市公司因?yàn)楦鞣N違規(guī)行為遭到證監(jiān)會(huì)的公開批評、公開處罰或者公開譴責(zé)。

　　對于普通投資者而言，監(jiān)管層加大對資本市場違法違規(guī)行為的打擊，不僅有助于減輕普通投資者所面臨的非理性市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是此舉有望為投資者爭取一個(gè)公開、公平、公正的交易環(huán)境。

　　最欣慰：

　　一季度股民數(shù)量持續(xù)增加

　　雖然今年一季度的實(shí)踐檢驗(yàn)表明A股市場依舊存在諸多的問題，其賺錢效應(yīng)也尚未得到足夠的彰顯，但令人欣慰的是，普通投資者仍未放棄對A股市場的希望。

　　據(jù)中登公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，有效A股賬戶總數(shù)為13378.81萬戶，持倉A股賬戶總數(shù)為5386.97萬戶，參與交易A股賬戶總數(shù)為1030.38萬戶，這3項(xiàng)數(shù)據(jù)分別較去年年底增加135.34萬戶、1.97萬戶、169.46萬戶，顯示今年一季度普通投資者參與A股交易的積極性有所提升，這也從一個(gè)側(cè)面表明，持續(xù)下跌后的A股市場的投資價(jià)值正逐漸得到投資者的認(rèn)可。（揚(yáng)子晚報(bào)）